工控从业持续苏醒人形营业进展成功

　　10月23日，公司发布2025年三季度报，25年前三季度实现营收316。6亿元，同比+24。7%，归母净利润42。5亿元，同比+26。8%，扣非归母净利润38。9亿元，同比+24。0%，毛利率29。3%，同比-1。7pct；Q3实现营收111。5亿元，同比+21。0%，归母净利润12。9亿元，同比+4。0%，扣非归母净利润12。2亿元，同比+14。1%%，毛利率27。5%，同比-2。2pct，Q3业绩略低于预期，次要系研发费用及资产减值添加。元，同比+26%。公司订单自Q2起头回暖，呈现逐月加快态势，下逛物流、半导体、锂电等行业需求优良，行业苏醒趋向明白，公司凭仗全体处理方案能力持续抢占市场份额。目前公司海外&流程工业营收占比低，做为将来计谋标的目的，公司加快海外拓展及产物研发，进一步打开从业成漫空间。子公司结合动力前三季度实现营收145。3亿元，同比+35。5%，归母净利润7。9亿元，同比+38。4%，毛利率15。9%，同比-0。4pct；Q3实现营收53。8亿元，归母净利润2。4亿元，同比-15。6%，利润承压次要系费用率发卖/办理/研发费用率增加较快，前三季度别离同比+50%/39%/49%，反映出公司为拓展新客户、研发下一代手艺平台的前置性投入。跟着后续定点项目连续量产，收入规模持续扩大，净利率程度无望从当前约5-6%的程度逐渐向8-10%持久方针迈进。9月工博会公司正式发布人形相关零部件产物，包罗扭转&曲线模组、滚柱丝杠、驱动器、无框力矩电机、产物正在扭矩、利用寿命和热不变性等环节目标上曾经实现了行业领先的产物机能，同时是目前少数可以或许大规模量产“小体积、大动力、低温升”人形机械人焦点零部件的公司，看好营业持久增加潜力。公司工控从业稳健，新能源汽车高增加，持久拓品类、国际化、数字化、能源办理、具身智能等计谋结构无望持续打开成漫空间，估计公司25-27年实现归母净利润54。7/66。6/80。0亿元，现价对应PE为39/32/27倍，维持“买入”评级。